Calculateur du score Z d'Altman

Cette API prend six chiffres du bilan et du compte de résultat — fonds de roulement, bénéfices non distribués, EBIT, capitaux propres, total de l'actif et ventes — et renvoie le score discriminant original d'Edward Altman de 1968, les cinq ratios sous-jacents et la zone de risque : sûre au-dessus de 2.99, grise entre 1.81 et 2.99, et de détresse en dessous de 1.81. C'est le même calcul que les analystes font dans un tableur avant une décision de crédit, réalisé en un seul appel déterministe et sans conserver aucune donnée. Le même code s'exécute gratuitement dans votre navigateur sur cette page, de sorte que vous pouvez évaluer une entreprise en saisissant ses chiffres et ne payer que lorsque vous automatisez le filtrage.

Ce que mesure le score Z

En 1968, Edward Altman a ajusté un modèle discriminant sur un échantillon de fabricants en faillite et en bonne santé, et a découvert que cinq ratios financiers, pondérés ensemble, séparaient les deux groupes avec une précision remarquable. Le calculateur de score Z d'Altman combine liquidité, rentabilité accumulée, efficacité opérationnelle, effet de levier et rotation des actifs en un seul chiffre. Une entreprise dont le score dépasse 2.99 se situe dans la zone sûre, où la défaillance sous deux ans est statistiquement improbable. Une entreprise en dessous de 1.81 tombe dans la zone de détresse et partage le profil financier des entreprises qui ont historiquement fait faillite. Entre les deux seuils se trouve la zone grise, où le modèle ne peut pas trancher avec confiance et où une analyse plus approfondie s'impose. Le score n'est pas une prédiction assortie d'une date ; c'est une distance standardisée par rapport au profil des entreprises défaillantes, et sa force est de condenser l'examen complet d'un bilan en un chiffre comparable.

Comment les cinq ratios sont calculés

Le point d'accès calcule X1 comme le fonds de roulement sur le total de l'actif, X2 comme les bénéfices non distribués sur le total de l'actif, X3 comme l'EBIT sur le total de l'actif, X4 comme les capitaux propres sur le total des passifs et X5 comme les ventes sur le total de l'actif. Le score vaut 1.2 fois X1, plus 1.4 fois X2, plus 3.3 fois X3, plus 0.6 fois X4, plus 1.0 fois X5, ce qui reproduit les pondérations originales d'Altman pour les fabricants cotés. Le fonds de roulement est l'actif courant moins le passif courant, et les capitaux propres devraient être la valeur de marché — cours de l'action multiplié par les actions en circulation — bien que la valeur comptable soit un recours accepté pour les entreprises non cotées. Si vous omettez le total des passifs, l'API le déduit comme le total de l'actif moins les capitaux propres, ce qui est exact lorsque vous fournissez les capitaux propres comptables. Le total de l'actif ne peut pas être nul, car tous les ratios lui sont rapportés ; l'appel échoue alors avec une erreur d'entrée et n'est pas facturé. Chaque entrée est renvoyée dans la réponse avec les ratios arrondis, de sorte que la piste d'audit soit complète.

Lire et exploiter le résultat

Considérez le score comme un instrument de filtrage, non comme un verdict. Les prêteurs l'utilisent pour trier les demandes de crédit : les dossiers de la zone sûre avancent, ceux de la zone de détresse passent à un analyste senior. Les investisseurs suivent le score des entreprises de leur portefeuille trimestre après trimestre, car une tendance baissière compte plus qu'une lecture isolée : une entreprise qui glisse de 3.5 à 2.2 vous dit quelque chose même si elle n'a franchi aucun seuil. Gardez à l'esprit le périmètre du modèle : il a été calibré sur des fabricants cotés, donc les scores des banques, des assureurs ou des jeunes entreprises de services doivent être interprétés avec prudence, leurs bilans différant systématiquement. La réponse inclut les ratios X individuels précisément pour que vous voyiez quel composant tire le résultat — liquidité qui s'effondre, bénéfices non distribués qui fondent ou rotation des actifs faible — et pour investiguer la cause plutôt que le symptôme.