Calculadora de la puntuación Z de Altman

Esta API toma seis cifras del balance y de la cuenta de resultados —capital de trabajo, beneficios retenidos, EBIT, patrimonio, activos totales y ventas— y devuelve la puntuación discriminante original de Edward Altman de 1968, los cinco ratios subyacentes y la zona de riesgo: segura por encima de 2.99, gris entre 1.81 y 2.99, y de crisis por debajo de 1.81. Es el mismo cálculo que los analistas hacen en una hoja de cálculo antes de una decisión de crédito, resuelto en una sola llamada determinista y sin conservar ningún dato. El mismo código se ejecuta gratis en su navegador en esta página, de modo que usted puede comprobar una empresa escribiendo sus cifras y solo paga cuando automatiza el análisis.

Qué mide la puntuación Z

En 1968, Edward Altman ajustó un modelo discriminante sobre una muestra de fabricantes quebrados y sanos, y descubrió que cinco ratios financieros, ponderados en conjunto, separaban ambos grupos con una precisión notable. La calculadora de la puntuación Z de Altman combina liquidez, rentabilidad acumulada, eficiencia operativa, apalancamiento y rotación de activos en un único número. Una empresa que puntúa por encima de 2.99 se sitúa en la zona segura, donde el fracaso en dos años es estadísticamente improbable. Una empresa por debajo de 1.81 cae en la zona de crisis y comparte su perfil financiero con las empresas que históricamente quebraron. Entre ambos umbrales se encuentra la zona gris, donde el modelo no puede emitir un veredicto fiable y hace falta un análisis más profundo. La puntuación no es una predicción con fecha; es una distancia estandarizada respecto al perfil de las empresas fallidas, y su fuerza consiste en comprimir una revisión completa del balance en una cifra comparable.

Cómo se calculan los cinco ratios

El punto de acceso calcula X1 como capital de trabajo sobre activos totales, X2 como beneficios retenidos sobre activos totales, X3 como EBIT sobre activos totales, X4 como patrimonio sobre pasivos totales y X5 como ventas sobre activos totales. La puntuación es 1.2 por X1, más 1.4 por X2, más 3.3 por X3, más 0.6 por X4, más 1.0 por X5, lo que reproduce los pesos originales de Altman para fabricantes cotizados. El capital de trabajo es el activo corriente menos el pasivo corriente, y el patrimonio debería ser el valor de mercado —precio de la acción por acciones en circulación—, aunque el valor en libros es un sustituto aceptado para empresas no cotizadas. Si usted omite los pasivos totales, la API los deriva como activos totales menos patrimonio, lo cual es exacto cuando se aporta el patrimonio contable. Los activos totales no pueden ser cero, porque todos los ratios se escalan por ellos; la llamada falla con un error de entrada y no se cobra. Cada entrada se devuelve en la respuesta junto con los ratios redondeados, de modo que el rastro de auditoría queda completo.

Cómo leer y usar el resultado

Trate la puntuación como un instrumento de cribado, no como un veredicto. Las entidades de crédito la usan para clasificar solicitudes: los expedientes de la zona segura avanzan y los de la zona de crisis pasan a un analista sénior. Los inversores siguen la puntuación de las empresas de su cartera trimestre a trimestre, porque una tendencia a la baja importa más que una lectura aislada: una empresa que cae de 3.5 a 2.2 le está diciendo algo aunque todavía no haya cruzado ningún umbral. Tenga presente el alcance del modelo: se calibró con fabricantes cotizados, así que las puntuaciones de bancos, aseguradoras o empresas de servicios jóvenes deben interpretarse con cautela, pues sus balances difieren de forma sistemática. La respuesta incluye los ratios X individuales precisamente para que usted vea qué componente impulsa el resultado —liquidez que se desploma, beneficios retenidos que se reducen o una rotación de activos débil— e investigue la causa en lugar del síntoma.