Rechner für die Rendite bis zur Kündigung einer Anleihe

Geben Sie den aktuellen Kurs, den vertraglichen Rückzahlungspreis, den jährlichen Kuponsatz und die verbleibende Laufzeit ein. Sie können außerdem Nennwert und Zahlungshäufigkeit festlegen. Das Ergebnis zeigt nominale und effektive Jahresrendite, Periodenzins, Kuponzahlung und Anzahl der ausstehenden Perioden. Dadurch bleiben die Annahmen der Berechnung für Sie nachvollziehbar.

Was die Rendite bis zur Kündigung misst

Die Rendite bis zur Kündigung ist jener Abzinsungssatz, bei dem der Barwert der erwarteten Zahlungen einer kündbaren Anleihe ihrem aktuellen Marktpreis entspricht, sofern der Emittent sein Recht am angegebenen Termin ausübt. Zu den Zahlungen gehören sämtliche Kupons bis zu diesem Zeitpunkt sowie der Rückzahlungspreis. Die Kennzahl ist besonders hilfreich, wenn eine Anleihe über pari gehandelt wird und der Emittent teure Schulden nach fallenden Zinsen refinanzieren könnte. Dann kann die Endfälligkeitsrendite den wahrscheinlichen Ertrag überzeichnen, weil sie fortlaufende Kupons bis zur endgültigen Fälligkeit unterstellt. Der Rechner nennt eine nominale Jahresrendite entsprechend der gewählten Häufigkeit und eine effektive Rendite einschließlich Zinseszinseffekt. Das Ergebnis ist ein Szenario und keine Kündigungsprognose. Vergleichen Sie es vor einer Anlageentscheidung mit Endfälligkeitsrendite, Mindestrendite, Kreditrisiko und den tatsächlichen Vertragsbedingungen.

Geben Sie einheitliche Anleihedaten ein

Verwenden Sie für aktuellen Kurs, Rückzahlungspreis und Nennwert dieselbe Geldeinheit. Notiert eine Anleihe bei 98 je 100 Nennwert, können Sie den Kurs mit 980 und den Nennwert mit 1,000 eingeben und die Rückzahlung entsprechend skalieren, oder 98 und 100 verwenden. Tragen Sie den Kuponsatz als Jahresprozentsatz ein: 5 für fünf Prozent, nicht 0.05. Der Rechner verteilt den Jahreskupon auf die gewählte Zahl von Zahlungen. Die Jahre bis zur Kündigung müssen eine ganze Zahl von Kuponperioden ergeben, da das Modell eine Bewertung am Kupontermin annimmt und weder Stückzinsen noch Teilperioden berechnet. Vier Jahre mit halbjährlichen Kupons ergeben acht Perioden. Nutzen Sie unter dieser Annahme den Clean Price. Liegt die Abrechnung zwischen Kuponterminen, benötigen Sie einen Rechner mit Stückzinsen, Zinstagekonvention und genauem Zahlungsplan.

Berechnung und richtige Einordnung

Bei mehreren Kuponzahlungen existiert keine allgemeine algebraische Ein-Schritt-Formel. Deshalb löst der Rechner die Barwertgleichung numerisch. Er sucht den Periodenzins, bei dem abgezinste Kupons und Rückzahlung zusammen dem eingegebenen Kurs entsprechen, und wandelt ihn anschließend in nominale und effektive Jahresprozentsätze um. Die Suche ist deterministisch, begrenzt und wird oft genug wiederholt, um stabile gerundete Werte zu liefern. Liegt der Kurs unter den nicht abgezinsten künftigen Zahlungen, entsteht meist eine positive Rendite. Ein hoher Aufschlag kann dagegen eine negative Rendite bewirken, wenn Kupons und Rückzahlung den Kaufpreis nicht decken. Das Ergebnis setzt pünktliche Zahlungen voraus und berücksichtigt weder Steuern, Kosten, Wiederanlagerisiko, Ausfall noch spätere Termine oder Marktbewegungen. Prüfen Sie jeden Kündigungstermin getrennt und beachten Sie den niedrigsten relevanten Ertrag als Risikomaß.