PEG-Verhältnis-Rechner

Zwei geläufige Bewertungsgrößen werden so zu einer Kennzahl, mit der Sie vergleichen können, welchen Preis Anleger für das erwartete Wachstum zahlen. Geben Sie für 20% Wachstum den Wert 20 ein, nicht 0.20. Das Ergebnis dient der Vorauswahl und ist kein Urteil: Prognosen ändern sich, Bilanzierungsweisen unterscheiden sich, und Unternehmen mit Verlusten oder schwankenden Gewinnen erfordern andere Analysen.

Was das PEG-Verhältnis misst

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis zeigt, wie viel der Markt für eine Einheit des aktuellen oder erwarteten Gewinns zahlt. Für sich genommen sagt es jedoch nicht aus, wie schnell dieser Gewinn wachsen könnte. Das PEG-Verhältnis ergänzt diesen Zusammenhang, indem es das KGV durch das erwartete jährliche Gewinnwachstum in Prozent teilt. Ein Unternehmen mit einem KGV von 30 und einem erwarteten Wachstum von 20% hat somit ein PEG von 1.5. Dieser Rechner erwartet die übliche Prozentangabe: Sie tragen 20 statt der Dezimalzahl 0.20 ein. Mit dem Ergebnis lassen sich Bewertung und Wachstumsschätzung auf einer gemeinsamen Skala gegenüberstellen. Analysten bezeichnen ein PEG nahe 1 häufig als ungefähr im Einklang mit der genannten Wachstumsrate, einen Wert unter 1 als relativ zum Wachstum niedrigeren Preis und einen Wert über 1 als höheren Preis. Diese Einordnungen sind nützliche Anhaltspunkte, aber keine allgemeinen Kauf- oder Verkaufsregeln. Branchenstruktur, Risiko, Margen, Kapitalbedarf, Zinsen, Prognosezeitraum und Gewinnqualität können deutlich unterschiedliche PEG-Werte rechtfertigen.

So wählen Sie die Eingabewerte aus

Verwenden Sie ein KGV und eine Wachstumsschätzung, die sich auf zueinander passende Zeiträume beziehen. Ein erwartetes KGV auf Grundlage des Konsensgewinns für das kommende Jahr mit einer langfristigen Wachstumsprognose zu kombinieren, kann beispielsweise aufschlussreich sein. Es ist jedoch nicht dieselbe Rechnung wie die Verbindung eines historischen KGV mit vergangenem Wachstum. Halten Sie die Grundlage fest, wenn Sie das Ergebnis speichern oder weitergeben. Geben Sie ausschließlich positive, endliche Werte ein, da das übliche PEG bei null oder negativen Gewinnen beziehungsweise Wachstumserwartungen irreführend ist. Das Wachstumsfeld verwendet Prozentpunkte: Eine Schätzung von 12.5% geben Sie als 12.5 ein. Für die Ausgabe können Sie zwischen null und zehn Dezimalstellen wählen; voreingestellt sind vier. Die Rundung verändert die Darstellung, nicht die zugrunde liegende Formel. Nutzen Sie beim Vergleich mehrerer Aktien für jedes Unternehmen dieselbe KGV-Definition, Prognosequelle, denselben Wachstumshorizont und dieselbe Genauigkeit. Einheitliche Annahmen sind wichtiger als zusätzliche Nachkommastellen. Stammen Schätzungen von verschiedenen Analysten oder Stichtagen, sollten Sie dies vermerken, bevor Sie die Ergebnisse direkt vergleichen.

So ordnen Sie das Ergebnis verantwortungsvoll ein

Ein niedrigeres PEG kann darauf hindeuten, dass eine Aktie gemessen am erwarteten Gewinnwachstum moderat bewertet ist. Ein höherer Wert kann dagegen bedeuten, dass der Kurs mehr Optimismus enthält. Der Rechner gibt eine einfache Einordnung danach aus, ob das gerundete Ergebnis unter, genau bei oder über 1 liegt. Dies ist eine praktische Konvention für die Vorauswahl, keine Schätzung des inneren Werts. Wachstumsprognosen sind unsicher und können sich nach Unternehmensausblicken, Konjunkturnachrichten, Übernahmen oder Änderungen der Analystenabdeckung deutlich verschieben. Auch das KGV kann durch Einmaleffekte, zyklische Gewinne, Verschuldung, Aktienrückkäufe und Bilanzierungsentscheidungen verzerrt werden. Prüfen Sie vor einer Entscheidung die Ausgangszahlen sowie Cashflow, Bilanzstärke, Wettbewerbsposition, Verwässerung und Streuung der Prognosen. Das PEG eignet sich vor allem zum Vergleich profitabler Unternehmen mit relativ stabilen positiven Wachstumserwartungen und ähnlichen wirtschaftlichen Merkmalen. Für junge Unternehmen, stark zyklische Geschäftsmodelle, Verlustunternehmen oder Fälle, in denen eine geringe positive Wachstumsschätzung den Quotienten ungewöhnlich hoch macht, ist es meist weniger aussagekräftig. Dieses Werkzeug führt eine Rechnung aus; es erteilt keine Anlageberatung und prognostiziert keine Renditen.